一揽子财政增量政策力度有多大？券商：超预期，规模或超四万亿
市场期盼的财政刺激方案终于出炉，据机构预估，这一系列新增政策措施涉及的资金规模可能超过四万亿元。
10月12日的国新办新闻发布会上，财政部部长蓝佛安与几位副部长共同出席，探讨了如何加强财政政策的逆周期调节作用，以促进经济高质量发展。
蓝佛安部长在会上宣布，即将推出一系列具有针对性的增量政策措施，主要涵盖四个方面：大幅度增加债务额度帮助地方解决隐形债务问题；发行特别国债以强化国有大型商业银行的核心一级资本；综合运用地方政府专项债券、专项资金和税收优惠政策等手段，助力房地产市场稳定；加强对关键群体的支持与保障。
蓝佛安部长特别强调，逆周期调节的措施不仅仅限于上述四点，已有的政策正处于决策流程中，同时，还在研究其他可能的政策工具，包括中央财政的额外借贷能力和赤字提升潜力。
对于这些增量政策的力度，市场尤为关注其对化解地方债务的支持效果。蓝佛安介绍，除了每年在新增专项债券中安排一定额度用于化解政府投资项目债务，还将一次性大幅增加债务限额，用于置换地方政府的隐形债务，这是近年来对化债支持最强有力的举措，有助于缓解地方财政压力，为经济发展腾出空间，增强市场信心，并稳固基层“三保”工作。
蓝佛安部长还提到，相关具体政策将在完成法定程序后向公众详细说明。中国社科院财政税收研究中心主任杨志勇解释说，新增债务限额涉及预算调整，需经过全国人大常委会的审议批准。
市场分析普遍认为，预计在10月或11月召开的全国人大常委会会议上，将会进行相关的法定程序，并可能公布新增地方政府债务限额的具体规模。
回顾历史，地方政府的债务置换项目曾于2015至2018年间大规模实施，通过发行置换债券将以往的高成本、短期债务转为低利率、长期的政府债券，置换总额达到了12.2万亿元。蓝佛安指出，2022下半年起，因多种因素，一些地区的债务风险开始显现，中央随即在2023年7月要求制定并实施全面的化债方案。
财政部已采取措施支持地方化解债务，包括2023年安排超过2.2万亿元的地方政府债券额度。截至2023年底，全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额相比2018年的摸底数减少了50%，显示债务风险已得到有效控制。2024年以来，财政部已安排1.2万亿元债务限额进一步支持化债。
关于整个财政增量政策的规模，虽然官方尚未明确，但部分机构预测规模或超四万亿元，甚至有观点认为将超过2015至2018年的水平，显示出政策层面对于稳定经济增长的决心和力度。
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