专家：微盘股雪崩如何应对 退市新规冲击市场
上周提到，预计指数重心仍有下行趋势，市场的反弹需关注政策刺激及成交量回升信号。今日市场中，小微盘股再次杀跌，红利板块则逆势走强。尽管短期内指数仍面临下行压力，但随着基本面逐步修复、政策效力持续释放以及流动性充沛，市场长期向好趋势未变，阶段性修复有望成为后续主旋律。
全天来看，指数开盘震荡上行，一度冲高，但随后因小微盘股和小盘股的杀跌而回落，重心不断走低。午后，沪指围绕上周五收盘位置波动，深证指继续走低。尾盘两市小幅波动，在窄幅区间内震荡下行，最终以中阴线收场。市场情绪低迷，恐慌氛围浓厚，小微盘股再度暴跌，红利板块特别是工农中建四大行股价创下历史新高，成为避风港。
市场走势割裂的原因之一是退市新规的影响。2024年4月，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，被市场称为史上最严的退市新规。7个交易日后，A股上市公司年报即将公布，新规将全面实施。在中小盘股年报业绩预期普遍低迷的情况下，前期过度炒作的小微盘股成为资金抛售的重点。另一方面，红利板块的崛起与近期长债市场的逼空行情有关，资金涌入国债市场逐利，导致A股市场资金偏好转向红利板块，推动上证50指数稳步走高。
实际上，市场风格转换的迹象早已显现。自中央经济工作会议后，政策连贯性和协同性显著提升，市场对宏观经济回暖的预期增强。大盘价值风格率先复苏，而小盘成长风格逐渐分化。从技术分析角度看，小微盘股指数已出现顶部背离迹象，预示着调整的可能性较大。
历史上，退市新规曾多次引发小微盘股崩盘。今年一季度和二季度，微盘股指数均因退市新规遭受重创，跌幅接近20%。当前微盘股指数跌幅刚过10%，按照历史规律推断，后续可能进一步回撤。然而，价值风格板块的护盘作用使得整体下行空间有限，有助于缓冲小微盘股的下跌。
对于投资者而言，应认识到市场整体向好的趋势未变，但需耐心等待新的上行行情。同时，应注意市场风格转换的迹象，并适当逢低布局，关注内需消费板块（如家电、汽车、食品饮料等）和科技创新领域的投资机会。
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