【盘面综述】

11月26日，市场全天震荡调整，创业板指领跌，高位股集体大跌，东方精工等上演 “天地板 ”，全市场逾百股跌超9%。截至收盘，南财金融终端显示，沪指跌0.12%，深成指跌0.84%，创业板指跌1.15%。

盘面上，IP经济概念股逆市大涨，创源股份、华立股份、奥飞娱乐、实丰文化等涨停。食品、白酒等大消费股表现活跃，桂发祥、好想你、皇台酒业、西安饮食等涨停。下跌方面，固态电池概念股陷入调整，蠡湖股份等多股跌超10%。市场股票呈现跌多涨少的态势，1536只股票上涨，3707只股票下跌。其中，106只涨停股，65只跌停股。

沪深两市全天成交额1.3万亿元，较上个交易日缩量1852亿元，成交额创9月27日以来新低。

场内热门ETF方面，A500指数ETF（560610）收跌0.53%，全天成交12.93亿元，换手率9.12%。自10月15日上市以来，A500指数ETF（560610）日均成交额13.93亿，位居首批沪市A500ETF第一，流动性优势显著。资金层面，截至11月25日，上市以来A500指数ETF（560610）合计资金净流入128.79亿元。

【今日要闻】

财政部发布数据显示，1-10月，国有企业营业总收入676606亿元，同比增长0.9%。1-10月，国有企业利润总额35371.9亿元，同比下降1.1%。1-10月，国有企业应交税费48524.7亿元，同比下降0.4%。10月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。

广州调整住房公积金政策。使用住房公积金贷款购买自住住房的，一人申请贷款的最高额度调整至80万元，两人或两人以上购买同一套自住住房共同申请贷款的最高额度调整至160万元。购买首套及第二套自住住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例为20%。其中，购买保障性住房的，住房公积金贷款最低首付款比例为15%。生育二孩及以上的家庭（至少一个子女未成年）购买首套及第二套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮40%。

据报道，百度旗下无人驾驶网约车平台“萝卜快跑”拟于香港地区试营运，最快今年底前在机场进行首阶段测试。香港特区政府运输署证实，百度上月已提交自动驾驶测试先导牌照及自动车证书的申请，仍审批中，署方会严格把关，有序和安全地推动自动车在香港测试。

华为正式发布Mate70系列手机。新机沿用Mate系列历代对称设计的摄像模组，搭载第二代昆仑玻璃及高亮钛材质机身，支持侧边指纹，并首发卫星寻呼功能。

【机构观市】

广发证券首席策略分析师刘晨明在招商基金《首席看市》系列路演中表示：A股内部因素最大的变化是政策端明显的态度转变，改变了大家对于国内政策传导链条的预期，进一步改变了对于A股ROE预期上的判断。

海外方面，9月美联储进行了本轮第一次降息，全球流动性改善。如果只是海外美联储的变化，其实不足以使宽松出来的资金流到A股，但同时又叠加了国内政策端的巨大转变，才使得更多资金流入A股、港股。

随着风险偏好修复，更多资金进入市场，“熊市思维”逐渐消除，首先一个确定性的结论是要增加对权益资产的配置。如果对经济周期和产业周期没有清晰地判断，就可以配置A500指数。

国泰君安研报认为，展望后市，首先决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，是股市出现行情和底部抬高的坚实基础，有机会的震荡行情还会持续。其次，当前股市正在快速计入中国潜在政策的空间与外部压力的复杂性，出现了港股和A股的调整，但这对股市而言并非坏事，并为跨年反弹奠定了基础。

内需不振与外部压力亦为2025年增量经济政策打开空间。潜在政策包括更高的赤字率、更多地向地方转移支付、更积极的促消费举措以及更大的汇率弹性，股市有望出现跨年反弹，但股指总体而言仍是震荡行情。从中线来看，仍维持N字形走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。

【中证A500指数】

中证A500指数——核新资产+新质生产力=A股版“标普500”，减配金融、超配信息、医药等新经济成长板块。综合行业均衡、ESG、互联互通等要素，助力“长钱长投”生态建设，面向世界，面向未来。上市以来持续获资金热捧，有望成为“国民底仓”。

ETF交易便捷，实时捕捉机会；综合年费低至0.2%，季度评估分红，强制分红比例不低于超额收益率的80%；联接省心省力，无需盯盘无需开户，招行、支付宝、天天等渠道均可购买。A500指数ETF(场内代码：560610)联接代码（A类：022455；C类：022456）

中证A500指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

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